L’Europe doit redéfinir son cadre budgétaire - icono 1 9 mai 2010. Sit-in contre l'accord UE-FMI devant le Parlement d'Athènes.

L’Europe doit redéfinir son cadre budgétaire

Les règles fiscales de l’Union européenne étaient – avant même la pandémie de Covid-19 – excessives et de plus en plus inapplicables, reflétant les motivations d’États membres méfiants plutôt que le bon sens économique. S’il y a une lueur d’espoir dans cette crise, elle réside dans l’opportunité de débattre et de développer un nouveau plan.
(paru dans SAY 5, 3e trim. 2021)

Seuls six pays disposaient de règles budgétaires au milieu des années 1980. Au dernier comptage du Fonds monétaire international, en 2015, ils étaient 96. La plupart s’étaient dotés de dispositions visant à limiter la dette publique, le déficit budgétaire, ou les deux, et certains de règles additionnelles d’encadrement des dépenses publiques.

Cette volonté de circonscrire le pouvoir discrétionnaire fiscal a certainement été l’effet d’expériences traumatisantes : la « décennie perdue » en Amérique latine qui a suivi une série de crises de la dette dans les années 1980, l’ajustement douloureux subi par les pays pris au dépourvu par la hausse des taux d’intérêt au début des années 1990, ou la crise européenne des dettes souveraines de 2010-2012.

Mais l’attrait pour les règles provient également d’une méfiance à l’égard de l’activisme budgétaire. En 2000, John Taylor, de l’université de Stanford, a bien saisi l’esprit du temps lorsqu’il a écrit qu’il était « préférable de laisser la politique budgétaire jouer son rôle contra-cyclique principalement par le biais des stabilisateurs automatiques », en d’autres termes, de la mettre en pilotage automatique. Le consensus de l’époque était que la politique monétaire est un outil plus agile et plus efficace, car les décisions sont prises par une banque centrale indépendante et mises en œuvre d’un simple trait de plume.

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